Sec Regla 15C3-3

Promulgada en 1972 por la SEC, la Regla 15C3-3 está diseñada para proteger las cuentas de los clientes en las empresas de corretaje de valores. Fue adoptado en respuesta al crujido de papeleo de Wall Street de 1968, lo que resultó en el fracaso de muchas empresas y pérdidas significativas para sus clientes. En resumen, la regla dicta la cantidad de efectivo y valores que las empresas de corredor de bolsa deben segregar en cuentas especialmente protegidas en nombre de sus clientes. La intención es garantizar que los clientes puedan retirar la mayor parte de sus participaciones a pedido, incluso si una empresa se vuelve insolvente.

El cálculo

Al menos una vez a la semana, las empresas de corredor de bolsa deben contar lo que deben a los clientes y lo que los clientes les deben, tanto en efectivo como en valores. Si el monto adeudado a los clientes excede a los clientes adeudados, la empresa debe bloquear una parte de la misma (el cálculo que está dictado por la Regla 15C3-3) en una "cuenta especial de Banco de Reserva para el beneficio exclusivo de los clientes."El efectivo y los valores segregados no pueden ser utilizados por la empresa para ningún propósito, como el comercio de su propia cuenta o financiar sus operaciones. El monto en esta cuenta puede alcanzar miles de millones de dólares para una sola empresa.

El cálculo tiene ajustes complejos relacionados con derivados y arreglos de préstamo. También hay niveles de riesgo asignados a varias clases de activos, que también pueden modificar el cálculo de maneras complicadas. Los críticos señalan que, en un crujido grave de crédito o liquidez, los clientes pueden no cumplir con sus propias obligaciones con una empresa de corredor de bolsa de manera oportuna, si es que. Como resultado, en su opinión, las cantidades que se reservan bajo la Regla 15C3-3 son demasiado bajas. En respuesta a los fracasos de Lehman Brothers y MF Global, en el que miles de millones de dólares en fondos de clientes se perdieron por completo o solo se recuperaron después de años de lucha, la SEC endureció esta regla.

Sonda de lynch merrill

La SEC está investigando si Bank of America y su subsidiaria de Merrill Lynch utilizaron una estrategia compleja para eludir la Regla 15C3-3 y aumentar las ganancias, lo que pone en riesgo las cuentas de los clientes minoristas en el proceso. La acusación es que este esquema se ejecutó en Merrill Lynch durante al menos 3 años, terminando a mediados de 2012. Bank of America, que adquirió Merrill Lynch en 2009, ya ha pagado más de $ 70 mil millones en acuerdos derivados de la crisis de crédito de 2008.

Un esquema utilizado por Merrill Lynch se llamó una "conversión apalancada."En él, algunos clientes de alto patrimonio neto se sintieron atraídos para depositar efectivo extra (en algunos casos alcanzando los millones de dólares) como garantía para préstamos valorados en casi 100 veces más. El efecto inmediato fue un aumento dramático en lo que los clientes debían a Merrill Lynch, una caída igual en los pasivos netos de la empresa a los clientes y, por lo tanto, una reducción en el tamaño de la cuenta de bloqueo. A veces, este esquema liberó hasta $ 5 mil millones en fondos, de una cuenta de bloqueo que de lo contrario valdría hasta $ 20 mil millones. Los ahorros en los costos de financiación (al poder implementar estos fondos en otras partes de la empresa y, por lo tanto, eliminar la necesidad de aumentar una suma similar a través de préstamos bancarios o los mercados de la deuda pública) fue de aproximadamente $ 20 millones por año.

Además, Merrill Lynch utilizó el esquema de conversión apalancada como una herramienta de gestión de riesgos para sus escritorios comerciales. Si un mostrador de negociación hubiera adquirido una posición particularmente grande en una seguridad determinada que quería cubrir, podría descargar todo o la mayor parte en esos clientes de alto patrimonio, utilizando los préstamos ya que se les proporcionan para el pago. No está claro cómo estos clientes se beneficiaron de participar en conversiones apalancadas.

_{Fuentes: "¿Cuál es el gran problema sobre la regla 15C3-3", WSJ.com, 28 de abril de 2015; "Sec sondea bofá sobre Merrill Tactic", " El periodico de Wall Street, 29 de abril de 2015.}