Finanzas e inversión alcanzando rendimiento

Alcanzar el rendimiento es una frase comúnmente utilizada en finanzas e inversión. Estrictamente hablando, y en su sentido más estrecho, la frase caracteriza una situación en la que un inversor busca mayores rendimientos en sus inversiones.

Más específica y más comúnmente, la frase se aplica a situaciones en las que el inversor persigue mayores rendimientos sin tener en cuenta el riesgo adicional de que generalmente incurren como resultado. De hecho, los inversores que buscan el rendimiento agresivamente a menudo tienden a mostrar lo contrario de la aversión al riesgo normal, en lugar de convertirse en amantes del riesgo en sus elecciones, ya sea conscientemente o no.

Rendimiento y crisis de crédito

La crisis financiera de 2007 a 2008 es el ejemplo más reciente de un colapso del mercado causado, en parte, por un alcance generalizado para el rendimiento. Los inversores desesperados por rendimientos más altos ofertan el valor de los valores respaldados por hipotecas a niveles incompatibles con su riesgo de reembolso subyacente. Cuando las hipotecas detrás de estos instrumentos fueron atrasados ​​o valores predeterminados, sus valores se bloquearon.

Se produjo una crisis general de la confianza de los inversores, que causó fuertes caídas en los valores de otros valores y la falla o la falta de fallas de muchas empresas de banca y valores líderes.

Alcanzar el rendimiento y el fraude financiero

Los inversores que alcanzan el rendimiento agresivamente se encuentran entre los más susceptibles a convertirse en víctimas de estafas y esquemas financieros. De hecho, muchos de los grandes casos en la historia financiera de estafas y fraudes involucran a los perpetradores, más famoso Charles Ponzi y Bernard Madoff, quienes se dirigieron específicamente a personas que alcanzaban desesperadamente un mayor rendimiento de su dinero, insatisfechos con las oportunidades de inversión convencionales.

Inversores institucionales

En un entorno de baja tasa de interés, como el que ha existido después de las crisis financieras y de crédito de 2007 a 2008, muchos inversores institucionales, como las compañías de seguros y los fondos de pensiones de beneficios definidos, han estado bajo presión para alcanzar el rendimiento. Estos bajos rendimientos se deben, en gran parte, a las acciones de la Reserva Federal y otros bancos centrales de todo el mundo para estimular sus economías después de la crisis financiera de 2007 a 2008.

Las compañías de seguros y los fondos de pensiones en este enlace se sienten obligados a asumir más riesgo para generar los rendimientos necesarios para cumplir con sus obligaciones. El resultado es un aumento generalizado en el riesgo en el sistema financiero.

Impactos en el precio de los bonos

Las compañías de seguros y los fondos de pensiones son los principales compradores de deuda corporativa y extranjera y, por lo tanto, son fuentes significativas de financiación para estas entidades. Las decisiones de compra de estos inversores institucionales tienen implicaciones importantes para la oferta y el precio del crédito. Los efectos de su alcance para el rendimiento se ven en el precio de los nuevos problemas de la deuda y en el precio de estos mismos instrumentos en el mercado secundario.

En resumen, cuando estos grandes inversores institucionales están alcanzando activamente el rendimiento, ofertan los precios de los valores más riesgosos y, por lo tanto, disminuyen la tasa de interés que los prestatarios más riesgosos deben pagar.

Comportamiento inesperado

Los investigadores académicos han encontrado que alcanzar el rendimiento es más agresivo y obvio durante las expansiones económicas cuando los rendimientos de los bonos normalmente están aumentando de todos modos. Aún más, irónicamente, este comportamiento es más obvio en las compañías de seguros que enfrentan requisitos de capital regulatorio más vinculantes.

Otro hallazgo contradictorio por parte de los investigadores es que las regulaciones diseñadas para reducir el comportamiento de inversión riesgoso por parte de las compañías de seguros realmente estimulan el rendimiento. La clave para este hallazgo es la observación de que incluso los esquemas supuestamente más sofisticados para la medición del riesgo son altamente imperfectos, si no fundamentalmente defectuosos.